LA FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA

  • LOS RECURSOS FINANCIEROS

Conjunto de fondos que utilizan las empresas para financiar sus inversiones.

Propiedad o titularidad:

– Fondos propios = patrimonio neto.

> Capital aportado por los socios a la empresa.

> Reservas o beneficios retenidos por la empresa.

– Fondos ajenos o deudas.

> Pasivo no corriente: vencimiento > 1 año.

> Pasivo corriente: vencimiento < 1 año.

Permanencia o duración:

– Capitales permanentes. Financiación a largo plazo = fondos propios + pasivo no corriente.

– Financiación a corto plazo: Pasivo corriente.

Origen o procedencia: 

– Financiación interna o autofinanciación.

> Autofinanciación de enriquecimiento ( reservas = beneficios retenidos )

> Autofinanciación de mantenimiento ( amortizaciones + provisiones )

– Financiación externa.

> Capital + deudas  – La Financiación con recurso propios

LA FINANCIACIÓN CON RECURSOS PROPIOS

Supone la capitalización de la empresa por un aumento del capital o porque se retienen los beneficios.

  • Ampliación de capital.

Aumenta el número de acciones: se emiten nuevas acciones a un valor de emisión (Ve).

Ampliación=acciones nuevas x acciones antiguas.

Patrimonio Neto, PN = número de acciones x Ve.

  • Tipos de acciones:

– A la par: Ve = Vn

– Sobre la par: Ve>Vn  -> Ve = Vn + Prima de emisión por acción.

Efecto dilución del capital del antiguo accionista:

Reducción del valor teórico de las antiguas acciones con la ampliación.

Menor porcentaje de votos de las acciones antiguas al aumentar el número total de acciones.

  • Autofinanciación de enriquecimiento.

Reserva legal ( exigida por ley ) + reserva estaturaria, ( exigida por estatutos sociales ) + reserva voluntaria.

Ventajas:

– Mayor autonomía y libertad ( menos tiempo y trámites ).

– Sis coste explicito. Hay coste implícito por la rentabilidad mínima exigida por los accionistas.

– Fundamental para las pymes.

Inconvenientes: 

– Inversiones poco rentables.

– No se hacen inversiones rentables porque los fondos ya están comprometidos.

– Pueden influir negativamente en la cotización de las acciones.

  • Autofinanciación de mantenimiento amortización y provisiones.

La amortización es la expresión contable de la depreciación de los elementos del inmovilizado o activo no corriente debido al uso, el tiempo y la obsolescencia.

Tres significados:

– Económico: Es un coste del periodo e impide que la empresa se descapitalice si el beneficio declarado fuese superior al real.

– Contable: Menor valor de la inversión a largo plazo y mayor valor de los activos a corto.

– Financiero: Los fondos que se generan se pueden reinsertar para rentabilizarlos.

La provisión es el conjunto de fondos para cubrir potenciales pérdidas ( se desconoce la fecha o la cuantía exacta ).

LA FINANCIACIÓN CON RECURSOS AJENOS: DEUDAS.

  • La financiación con recursos ajenos a largo plazo > 1 año

Créditos.

Linea de crédito: La entidad financiera permite hacer uso de una cantidad. Se pagan intereses por la parte dispuesta ( no por la parte disponible ).

Préstamos.

– Plazo de amortización.

– Garantías.

Obligaciones.

Partes alícuotas de una deuda que se venden a los ahorradores a cambio de intereses fijados y el reembolso en un plazo determinado.

Leasing. 

> Leasing financiero: Arrendamiento financiero del bien que está a disposición de la empresa a cambio de las cuotas de arrendamiento y una opción de compra del bien por un valor residual ( normalmente última cuota ).

> Leasing operativo ( renting ) : Leasing financiero + mantenimiento del bien a cargo de la empresa de leasing.

Proveedores de inmovilizado.

Financian la compra al permitir un aplazamiento en el pago que se suele documentar en facturas o en letras.

  • La financiación con recurso ajenos a corto plazo < 1 año.

Pagarés de empresa.

Obligaciones emitidas al descuento: valor de emisión < valor de reembolso ( bonos de cupón cero ).

Créditos y préstamos a corto plazo.

Financiación de entidades de crédito por la que se pagan intereses y comisiones.

Diferentes garantías y forma de amortización.

Descuento comercial.

Financiación bancaria por la que se adelanta el importe pendiente de cobro de las ventas ( si está debidamente documentado ), menos las comisiones y los intereses que el banco descuenta.

Deuda con proveedores o crédito comercial.

Importe de compras a suministradores pendientes de pago.

Fuente de financiación gratuita. Los proveedores con cobran intereses por el aplazamiento.

Financiación espontánea.

Descubiertos en cuenta.

Remuneraciones pendientes de pago por no abonar sueldos y salarios en el momento que se deben hacer efectivos.

Deudas con las administraciones públicas por impuestos o por cotizaciones sociales a la Seguridad Social.